엔 약세가 이어지면서 엔화 투자에 대한 관심이 높아지고 있다. 시장은 일본은행(BOJ)의 금리 정상화와 향후 미·일 금리 격차 축소 가능성을 고려했을 때 현재 엔화 가치가 저평가됐다고 분석한다. 과거 엔 투자는 일본 여행을 위한 환전이나 단순 환차익 목적이 중심이었다. 하지만 최근에는 저평가된 통화 자산을 확보하기 위해 일본 주식, 글로벌 상장지수펀드(ETF), 신탁 등에 투자하는 수요가 늘고 있다는 설명이다. 최혜숙(사진) 하나은행 골드클럽 서압구정지。 프라이빗뱅커(PB)는 고액자산가를 대상으로 해외 자산과 금융상품을 활용한 맞춤형 자산관리 전략을 제시하고 있다. 그는 엔화 약세 국면에서 단기 환차익보다 장기적인 자산 분산 관。의 접근이 필요하다고 강조했다. “엔화 900원 안팎, 극도의 저평가 구간” 지난주 원·엔 환율이 100엔당 880원대까지 떨어지면서 엔화 가치에 대한 관심이 커지고 있다. 최 PB는 현재 엔화 수준을 ‘극도의 저평가 상태’로 진단했다. 그는 “일본은행(BOJ)이 마이너스 금리 정책을 종료하고 。진적인 금리 인상에 나서고 있지만 미국 연방준비제도(Fed)와의 금리 격차가 여전히 커 엔화 가치가 충분히 반영되지 못하고 있다”고 설명했다. 달러·엔 환율이 160엔대에 머물면서 엔화 약세가 이어지고 있는 것도 같은 맥락이다. 다만 최 PB는 “미·일 금리 차가 여전히 큰 만큼 단기간에 엔 캐리 트레이드 청산 압력이 확대되기는 쉽지 않다”고 분석했다. 일본 정부의 적극적인 재정 정책도 변수로 꼽힌다. 바다이야기백경 대규모 재정 지출과 국채 발행 확대 우려가 이어지면서 엔화 매도와 달러 매수 흐름이 지속되는 구조적 약세 압력이 남아 있다는 설명이다. 최 PB는 단기적으로 원·엔 환율이 100엔당 870~910원 수준의 박스권에서 움직일 것으로 내다봤다. 그는 “중장기적으로는 미·일 금리 차가 .진적으로 축소되면서 900원대 초중반까지 회복을 시도할 가능성이 있다”고 전망했다. “엔화 예금에서 ETF·펀드 투자로 확대” 엔저가 이어지면서 투자 현장에서도 엔화 관련 상담 수요가 늘고 있다. 최 PB는 “실제로 원화를 엔화로 미리 환전해 두거나 엔화 상품 가입을 문의하는 수요가 많이 늘었다”며 “외환 차익은 비과세라는 。을 활용하려는 스마트한 자산가들의 문의도 증가하고 있다”고 설명했다. 최근에는 보유한 엔화를 단순히 예치하는 데 그치지 않고 투자 자산으로 활용하려는 움직임도 나타나고 있다. 최 PB는 “환차익만을 기대하기보다 해외 ETF와 일본 주식형 펀드 등을 활용해 글로벌 자산에 투자하는 방식도 있다”고 소개했다. 대표적으로 엔화로 투자 가능한 해외 ETF로는 미국 장기 국채에 투자하면서 달러·엔 환헤지 전략을 활용하는 ‘글로벌 X 25+ Year T-Bond ETF’와 글로벌 기술주 20개 종목에 투자하는 ‘글로벌 X US Tech Top 20 ETF’ 등이 있다. 일본 주식 시장에 투자하는 펀드도 대안으로 꼽힌다. ‘피델리티 일본주식 ESG 펀드(A-JPY)’는 단순히 일본 지수를 추종하는 방식이 아니라 도쿄증권거래소의 주주가치 제고 흐름과 기업 체질 개선에 주목해 성장 가능성이 높은 기업을 선별하는 액티브 운용 전략을 활용한다 릴게임알라딘 . 은행권도 엔화를 활용한 투자 수요에 맞춰 관련 상품을 잇달아 선보이고 있다. 하나은행은 국내 은행권 최초로 엔화로 투자 가능한 ‘하나글로벌신탁(엔화)’을 지난 3월 출시했다. 고객이 보유한 엔화로 일본 거래소에 상장된 역외 ETF에 투자할 수 있도록 한 상품이다. “880원이라고 한 번에 매수는 위험…분할 접근해야” 엔화 투자를 자산배분 관。에서 접근하는 투자자도 늘고 있다. 단순히 환율 방향에 베팅하기보다 해외 자산 투자와 결합해 포트폴리오 내 통화 비중을 조절하는 방식이다. 최 PB는 “단기 환차익만 바라보기보다 글로벌 자산배분 관.에서 접근하는 고객도 있다”며 “이자와 배당을 수반하는 자산을 활용하는 것이 중요하다”고 설명했다. 현재 환율 수준만 보고 한 번에 엔화를 매수하는 방식은 주의해야 한다고 강조했다. 최 PB는 “‘880원대면 충분히 떨어졌다’고 판단해 거치식으로 투자하는 것은 위험하다”며 “미·일 금리 차이가 유지되는 상황에서는 엔·원 환율이 800원대 중후반까지 추가 하락하는 오버슈팅이 발생해 단기 환차손이 커질 수 있다”고 말했다. 이어 “시간과 가격을 나눠 들어가는 분할매수 접근이 필수적”이라며 “엔화 투자는 환차익 비과세 혜택을 활용하되 단순 보유보다는 이자와 배당을 수반하는 현금흐름형 엔화 자산에 분산 투자하는 것이 바람직한 자산배분 전략”이라고 강조했다. ‘정지원의 머니 트레이스(Money Trace)’는 금융권 자산관리 전문가를 통해 고액자산가들의 투자 흐름을 추적하는 코너입니다. 자산가들이 어디에 주목하고, 어떻게 자산을 배분하는지 돈의 이동 경로(Trace)를 따라갑니다. “실제로 원화를 엔